金融机构贷款利率下限调为基准利率的0.7

距上次降息不足一个月时间，央行昨晚再次宣布，自7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。

金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

央行同时宣布，自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不做调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

消息一出，立即引发业界专家对于当前经济形势是否比2008年更严峻，以及降息频率加快会不会引发楼市复苏的热议。

动因 降息提速或因经济形势比较严峻

对于此次降息，部分经济学家认为，这表明当前经济运行已经到了比较严峻的地步，凸显出决策部门稳增长的强烈意图。

央行一个月内接连两次降息，正是应对经济下滑而出现的货币政策明显转向信号。数据显示，6月官方PMI(采购经理指数)数据为50.2，较5月下降了0.2 个百分点，6月汇丰PMI数据为48.2，虽好于48.1的初值，但较5月仍下降了0.2个百分点。更有机构预测第二季度GDP数据很可能已破“8”，下降到了7.8%的水平。

“降息挽救不了中国经济。”经济学家韩志国昨晚在微博上表示，“负利率维持了几年时间，物价刚刚回落，就迫不及待地两次降息。与其说是反映物价走势，不如说是经济的滑坡速度超乎想象。”

对外经贸大学公共管理学院副教授李长安也作出了类似的分析，他认为，央行再次降息，说明经济形势比预想的还要严峻，“实体经济的境况可能比2008年还要糟糕。”李长安分析称，实体经济的困难主要来自两方面的夹击，一是投资需求不足和消费需求不足导致的部分产能严重过剩和企业开工不足，二是外部需求萎缩引发的出口不振。改变有效需求不足重点是改变企业和消费者的预期。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，上一次降息到现在不到一个月，一个月的时间没法完全反映降息的效果，现在又二次降息，可见经济数据真的比较差，“预计二季度GDP增速为7.6%，已经接近全年GDP增速7.5%的目标了。”

外围 欧洲央行将主导利率降至历史最低

不仅仅是中国，欧洲两大央行周四也推出各自的救市措施。欧洲央行昨日宣布将欧元区主导利率从1%下调25个基点至0.75%的历史最低水平。新利率将从7月11日开始生效。英国央行虽然维持利率不变，但将国债采购项目额度增加了500亿英镑至3750亿英镑。

国家信息中心预测部副研究员张茉楠认为，央行此次降息，属于全球央行的集体行动，这是去年全球六大央行联手救市的翻版，也是我国央行的顺势而为。

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，近期主要经济体，无论是发达经济体还是发展中经济体，其经济增长程度均不同地弱于预期，这种同步走弱，促使各国央行的政策基调重新转向宽松，中国央行此次降息操作可以说是在这一全球大背景下推出的。

对于中国央行及欧洲央行同步降息，英大证券研究所所长李大霄认为，这是一个重大利好，效果比一个国家及地区单独降息要来得明显些。

最新数据显示，美国6月份的PMI已经降到49.7，是2009年7月以来首次回到萎缩状态。分析师称，美联储延长扭转操作的保守做法可能无法达到刺激经济的效果。在全球主要经济体几乎都面临困境、制造业活动陷入低迷的情况下，欧洲央行与中国央行联袂降息，无疑预示着全球范围内新一轮刺激政策的出台。

意义 非对称降息加速利率市场化改革

需要指出的是，这是央行近年来首次非对称降息。同时，贷款利率浮动区间也较上次降息呈进一步扩大之势。分析人士认为，这样的降息安排，一方面意在缓解企业融资压力，另一方面，则为我国利率市场化改革拓宽道路。

“选择非对称降息，一是为刺激内需，二是可以将银行盈利转化给实体经济，有利于实体经济的振兴。”海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷指出。

资料显示，央行上次选择非对称降息是在2008年9月雷曼兄弟宣布倒闭后不久。而今年这次一年期存贷款利率下调基点相差6个基点，一定程度上体现出决策部门关照储户和企业利益的意图。

“此次降息还进一步扩大了贷款利率的浮动空间，也可以被视为是我国利率市场化改革的再一次推进。”中央财经大学教授郭田勇表示，扩大贷款利率浮动空间，将使得银行的存贷款利差进一步缩窄，迫使银行让利，也体现了金融服务实体经济的原则。

“上次降息，金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，此次进一步扩大为0.7倍，继续扩大贷款利率浮动范围，利率市场化改革再次加速。”中国银行国际金融研究所副所长宗良表示。

专家指出，通过利率浮动的范围，使利率由管制走向市场化，是利率市场化的题中应有之义。将资金价格的定价自主权交给商业银行，有利于实现金融资源更合理配置，最终有利于实体经济健康发展。