营收、净利双双大幅增长 融创跨入利润释放新阶段

在房企并不好过的2018年，融创中国（01918.HK，以下简称“融创”）在3月29日交上了一份令人颇为满意的“成绩单”，公司在2018年实现营收、净利双双大幅增长，分别上涨89.4%、50%。在融创的2018年业绩发布会上，不同以往的是背景板上多出了“在坚实的优势平台上高质量增长”一句话，这似乎也是公司此次成绩的最佳注解。而对于外界关注的2019年销售目标，融创董事会主席兼执行董事孙宏斌在答记者问时指出，融创今年销售目标5500亿元。

高基数之上业绩快速增长

“在坚实的优势平台上高质量增长”这句话在融创2018年业绩发布会上显得格外引人注目。经历市场规模的提升，融创营收、净利开始步入增长新阶段。3月29日，融创2018年年报正式出炉，公司营收、净利在高基数之下分别大幅增长89.4%以及50%。

根据融创披露的2018年年报显示，公司在报告期内实现营业收入1247.5亿元，同比增长89.4%；当期对应实现净利润174.5亿元，同比增长50%；实现毛利率25%，同比上升4.3个百分点；实现毛利润311.4亿元，同比增长128.5%；公司拥有人应占利润为165.7亿元，同比上涨50.6%；每股基本盈利3.79元，同比上涨37.3%。董事会建议派发末期股息每股人民币0.827元，同比提升65.1%，履行了“将战略优势转化为优异财务表现”的承诺。

在业绩快速增长的同时，融创的净负债率水平继续保持稳步下降的趋势，截至2018年底的净负债率为149%，同比大幅下降了53个百分点，降杠杆取得明显成效。同时，考虑到未来业绩集中释放对净资本增厚的作用，融创的净负债率水平有望继续下行，业绩增长的质量进一步提高。

事实上，健康的财务是融创稳健经营的基础，自创立以来，融创始终以现金流的绝对安全作为风控底线，并在过去两年间积极降低债务总额和负债比率，进一步优化资本结构、增强财务弹性和安全性。年报显示，截至2018年期末，融创总资产7166.60亿元，同比上年末的6231亿元增长15%；所有者权益731.07亿元，较上年末的606亿元增长21%；现金余额1202亿元，同比增长24%。

销售规模再上新台阶

值得一提的是，在融创此次披露的年报中，公司2018年合同销售金额4608亿元格外吸睛，超额完成了4500亿元的全面销售目标。而对于2019年，融创将该销售目标定在了5500亿元。

自2010年上市以来，融创凭借其良好的品牌和产品优势，市场销售增速领跑同行。在充足高品质可售资源和高品质产品力的支撑下，2018年，融创的销售继续保持了较高的去化率水平，全年实现合同销售额4608.3亿元，同比增长27.3%，超额完成了4500亿元的销售目标，克而瑞排名稳居行业第四，进一步巩固了行业头部地位。同时，2016-2018的三年合同销售金额复合增长率达75%，成为业绩快速增长的有力保障。

据了解，城市深耕是融创自公司创设以来决胜江湖的法宝之一。2018年，融创旗下有16个城市公司销售金额突破100亿元，其中超过300亿元的城市有重庆、青岛；销售超过200亿元的城市有上海、杭州、郑州和济南，而以北京、成都为代表的9个城市站稳100亿元规模。尤其可喜的是，在上海、天津等9个城市，融创勇夺单城销售榜桂冠，并在全国合计25个城市稳居销售榜前五强。

展望2019年，融创对市场不悲观也不盲目乐观，公司仍然手握充足且高质量的可售资源，有望支持销售的持续稳步增长。具体来看，在华北、北京、上海、西南等区域的101个城市，融创合计拥有7834亿元的可售资源。其中，6589亿元的可售资源分布于一二线城市，占比高达84%。

房地产开发仍为核心主业

围绕“地产+”美好生活，融创已经形成了地产、服务、文旅、文化四大战略板块。在公司2018年业绩发布会上，孙宏斌强调融创将坚持房地产开发的核心主业地位，并重点提升现有资产的运营和盈利能力，培育成为未来公司新的利润增长点。

据悉，自融创喊出“地产+”美好生活口号之后，公司在高起点上开始布局文旅板块，于2018年成立了文旅集团，并通过与万达的交易收购了一支架构完整、经验丰富的文旅团队。同时，2019年初，融创以东方影都、乐融致新和乐创文娱的资产为基础，成立了融创文化集团，致力于打造家庭娱乐平台和提供优质内容，并与融创文旅集团密切协同发展。2019年，成立伊始的融创文化集团将更加注重组织架构的完善和团队建设，进一步提升体系管控能力，实现文化集团的高起点发展。

据融创方面介绍，融创服务将在巩固现有优势基础上，深化社区多元服务场景；融创文旅2019年重点确保广州、无锡及昆明文旅城精彩开业及后续待开业文旅城的方案优化升级；融创文化高起点发展，致力于打造成为中国文化产业的领军企业。

数据显示，融创地产业务2019全年将有超过400个项目进行销售，预计总可售资源超过7800亿元。融创在年报中表示，公司的核心主业房地产开发业务已经建立了坚实的竞争优势，非地产业务也拥有良好的发展基础或者高起点布局，在2018年优异的经营成绩基础上，公司将在2019年努力实现更加全面和高质量的成长。