融信中国100%高速增长2年后何去何从？

3月26日早间，融信中国发布2017年年报，报告期内合约销售达约人民币502.34亿元，较去年增加约103.88％。融信中国，这家曾经在2016年以110.1亿元的最高价拿下上海静安中兴路地块的激进房企，连续两年实现了销售业绩的高速增长，并且，将2018年的销售业绩目标锁定为1200亿元。

一路狂奔 多项指标增速超100%

融信年报显示，2017年，融信中国的多项核心指标增速均实现了超100%的增长，创下了融信中国的业绩新高。

2017年融信中国合约销售额达约人民币502.35亿元，较去年增加约103.88％；毛利润达50.25亿元，同比增长118.3%; 土地储备达到2315万平方米，同比增长118.8%；营业收入303.41亿元，同比增长166.82%，创下历史新高。

不过，2017年度，融信集团毛利润达50.25亿元，同比增长118.3%; 但毛利率却从2016年的20.24%下滑至16.56%，下滑了约6.25%。

截至2017年末，公司流动比率达3.65倍，相对上年上升73.81%，在手现金为205亿，同比增长22.75%。总债务为1394.35亿元，同比上涨83.91%。

融信中国董事会主席欧宗洪在同日发表的主席报告中提及，房地产市场的刚性需求依然强劲， 北上广深等一、二线城市虽然投资热得到有效调控，但位处黄金地段的的置换需求仍然高企，支持楼价在合理区间内稳定增长；三、四线城市“去库存”效果显现，库存规模降至阶段性低点； 中国房地产市场经历高增长转向高品质的升级过程，这些都融信中国带来前所未有的发展机遇。

全国扩张提速，土地获取成本下降

融信年报显示，截止2017年底，融信中国土地储备的获取成本为6568元/平方米，同比下降24.06%。

回顾上一年度，2016年融信中国共有21块新收购地块，总建筑面积为527.12万平方米（权益面积261.23万平方米）。地块收购的平均成本约为12963元/平方米，截止2016年底融信中国的平均土地储备成本为8650元/平方米。

融信的此前数年的拓张策略，正是以“高杠杆、高周转、高风险、高溢价”的模式，充分利用宽松的货币政策，全力在长三角的黄金地段拿地， 迅速完成了在长三角等核心城市的布局。高企的拿地的成本和激进的风格也被备受关注，一度被冠以“冒险家”之名。

2017年是融信全国化布局战略落地之年，融信中国增加土地储备的方式更为丰富，合并购等轻资产模式的引入，对其2017年的低成本的扩张颇有贡献。

2017年7月，融信全国与海亮地产达成战略合作，获得海亮地产位于中西部，特别是省会及周边地区共17个城市的35个项目，主要分布于苏州、合肥、郑州、西安、兰州、银川等城市，共计超过500万平方米的土地储备。 值得注意的是，针对海亮地产的这次股权收购，融信只获取了海亮55%的股权，这样的操作可以让融信只动用更少的资金就可以撬动更多的资源，这也是融信“合并购”轻资产的一次实战。

2017，融信中国通过招拍挂、合并购等轻资产模式，新进入了26个城市，新增土地储备78块，增加了1482万平方米地储（权益约746万平方米，）平均成本为人民币4814元/平方米； 截至2017年12月31日，整体平均土地成本为6568元/平方米，同比下降24.06%。

截止2017年12月31日，融信中国土地储备的总建筑面积约为2310万平方米，同比增长 118.8%。其中约60.20%的土地位于中国一二线城市。

欧宗洪在主席报告中强调， “销售及收益可持续增长离不开优质土地储备的支持。”

或者正是有了优质而大量的土地储备，融信中国在2018年提出了全速迈进“千亿级”品质地产开发商梯队，实现2018年人民币1,200亿的合约销售目标。

2018合约销售目标再涨100%

2016年，实现合约销售额246.39亿元；2017年，合约销售目标325亿，实际实现502.35亿元，2018年目标，合约销售额1200亿…… 在合约销售额连续两年实现了100%以上的增长之后， 2018年，融信中国的目标是继续保持100%的销售业绩增长。

来自克而瑞研究中心《2017年度中国房企销售流量榜和销售权益榜TOP200》显示， 截止2017年末，排在前三的三家龙头房企均破5000亿，千亿房企数量达17家，在这份2017年度的中国房企排行榜中，融信中国排名32位。

2018年千亿房企将继续扩容，未来各梯队房企行业集中度将进一步提升已成必然趋势。克而瑞预计TOP10房企集中度有望达35%，在这样的情势之下，努力向更高的行业塔尖冲击也是房企的必然选择之一。

对于融信中国而言，2018年冲击1200的销售业绩，谋求的不只是业绩上的增长，更是要抢进中国房企第二梯队的时不我待。

2017年12月31日，集团土地储备的总建筑面积约为2314.67万平方米，权益土地储备面积约1266.71万平方米；其中约1476.75万平方米在建，686.33万平方米持作未来开发。

截止2017年底，融信集团已进驻全国33个城市，项目数量合计133个，分布在融信圈定的七大核心城市群中，其中长三角经济区有75个项目，海峡西岸经济区38个、占据了超过一多半的项目数量； 其余20个项目则分散在粤港澳大湾区、京津冀、中部、成渝、西部城市等区域。

欧宗洪在报告表示，“融信积极寻求合作伙伴以产生协同效应，继续携手万科、绿地、保利、融创等重要合作伙伴在轻资产模式上实现不同的合作可能性。”事实上，在2016年主融信名噪一时的上海静安地块，合作方就是万科。

历史数所显示，2015年底，融信集团土地储备的总建筑面积约为517万平方米，2016年底，融信拥有1060万平方米的建筑面积储备，同比增加约105%；2017的合约销售达约人民币502.34亿元，同比增加约103.88％。

2017年底，集团土地储备的总建筑面积约为2314.67万平方米；同比增长118.8%；按照2018年的业绩目标1200亿计算，融信2018年的合同销售金额同比涨幅将要达到139%。

从502亿到1200亿的跨越，融信在核心城市拥有大量的土储，能否继续撑起“高速成长”的野心呢？